Центрально-Азиатская Фондовая Биржа способствует развитию рынка ценных бумаг

Эффективно функционирующая фондовая биржа является наиболее динамичным и организованным элементом рынка капитала и играет важнейшую роль в аккумуляции и использовании финансовых ресурсов в национальной экономике. Выход на организованный рынок ценных бумаг является одним из значимых показателей надлежащей структуры корпоративного управления и прозрачности в деятельности компании. Понимая важность полноценного функционирования рынка ценных бумаг, 14 апреля 2015 года было создано Открытое Акционерное Общество «Центрально-Азиатская Фондовая Биржа» (Биржа). Для осуществления биржевой деятельности, Биржей были разработаны и утверждены со стороны уполномоченного государственного органа нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность рынка ценных бумаг и его инфраструктуры. Таким образом, в апреле 2017 году на торговой площадке ОАО «Центрально-Азиатская Фондовая Биржа» началась операционная деятельность-состоялось первичное размещение 200’000 тысяч двухгодичных корпоративных облигаций ОАО «Банк Эсхата», с фиксированной процентной ставкой 22% годовых. Общее количество реализованных облигаций в первый день торгов составило более 14 млн. сомони, или 72% от общего объема выпуска. Общее число инвесторов составило 24, среди которых 87% составляют физические лица. Отрадно отметить среди них наличие иностранных инверторов, что говорит о привлекательности ценных бумаг, размещенных на местном фондовом рынке. Сегодня, на Бирже размещены ценные бумаги свыше 30 эмитентов, среди которых есть кредитные организации, производственные компании и компании из сферы услуг. Все операции, осуществляемые на торговой площадке Биржи, отражаются на платформе, разработанной одним из акционеров – компании “GMEX Techology” LTD, являющейся дочерней компанией Deutsche Borse Group – одной из крупнейших биржевых организаций мира.

Торговая платформа Биржи синхронизирована с программным обеспечением профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе с ЗАО «Центральный депозитарий», являющимся звеном инфраструктуры организованного рынка, в котором ведется учет прав и клиринг на ценные бумаги, размещенные на Бирже. С 2017 года, ЗАО «Центральный депозитарий» является членом Ассоциации национальных агентств по нумерации (ANNA SC) и имеет право присваивать местным ценным бумагам Международный идентификационный номер ценных бумаг (ISIN), что позволяет иностранным инвесторам идентифицировать их на международных площадках. Следует отметить, что инициативы, предложенные Биржей для развития местного рынка ценных бумаг, имеют поддержку со стороны правительства страны. В частности, для осуществления деятельности, соответствующей мировым стандартам и практикам, Правительством страны был утвержден План мероприятий по развитию вторичного рынка ценных бумаг и фондовой биржи в Республике Таджикистан, были внесены изменения в Налоговый кодекс по льготному налогообложению субъектов рынка ценных бумаг. Также, для привлечения большего количества участников на рынок ценных бумаг Биржей были разработаны и утверждены в уполномоченном государственном органе Правила листинга для малых и средних предприятий и Правила нелистинговых ценных бумаг, предусматривающих облегченные листинговые требования. Необходимо отметить, что все заявки, поступающие от профучастников, аккредитованных на Бирже, рассматриваются на Листинговом комитете Биржи. В частности, рассматриваются: финансовые показатели эмитента, наличие адекватной структуры корпоративного управления и соответствие листинговым требованиям Биржи. Только после этого выносится коллегиальное решение о включении ценной бумаги в котировальный список. В настоящее время на Бирже функционируют следующие комитеты, которые принимают участие в определённых направлениях деятельности:

• Листинговый комитет

• Комитет по разрешению споров и конфликтов

• Стратегический комитет

Членами вышеуказанных комитетов являются опытные представители финансового сектора, консалтинга, министерств и ведомств и другие компетентные эксперты. В своей деятельности Биржа тесно взаимодействует с другими организациями. Так, в течение 2015-2020 гг. Биржей были подписаны Меморандумы о сотрудничестве с Катарской фондовой биржей, «НАСДАК ОЭМЭКС Армения», Республиканской Фондовой Биржей «Ташкент». С 2016 года Биржа является членом Международной Ассоциацией Бирж (МАБ). Основной задачей вступления Биржи в настоящую организацию была интеграция с биржами других стран. В рамках сотрудничества с МАБ, 8 февраля 2018 года был проведен Бизнес-форум на тему: Биржи СНГ: инструменты, услуги и новые финансовые технологии. Наряду с этим, Биржа принимает активное участие в мероприятиях по развитию местного рынка капитала. Так, в частности Биржа, являясь членом межведомственной Рабочей группы по развитию рынка государственных ценных бумаг, созданной по поручению Исполнительного Аппарата Президента РТ приняла активное участие в разработке правил выпуска и обращения государственных ценных бумаг Республики Таджикистан. Сотрудничество по расчетам, по размещению и хранению ценных бумаг осуществляется через ЗАО «Центральный депозитарий». Как было отмечено выше, в мае 2017 года ЗАО «Центральный депозитарий» был принят в партнеры Ассоциации национальных агентств по нумерации (ANNA SC). Подписано соглашение о праве ЗАО «Центральный депозитарий» присваивать местным ценным бумагам Международный идентификационный номер ценных бумаг (ISIN). Кроме этого, был открыт депосчет (счет для размещения и хранения ценных бумаг) в Национальном расчетном депозитарии (Российская Федерация). Этот счет позволит местным профучастникам приобретать ценные бумаги, котирующиеся на Московской бирже и хранить их на территории Республики Таджикистан. В рамках сотрудничества ЗАО «Центральный депозитарий» с Ассоциацией Центральных депозитариев Евразии ежегодно проводятся обучающие семинары, где участники обмениваются информацией о последних изменениях на фондовых рынках стран-участниц АЦДЕ и развитии различных направлений работы депозитариев. Среди них, такие как: расчетные и денежные сервисы, электронное голосование и каналы электронного взаимодействия, недепозитарные сервисы – СУО, сервис-бюро SWIFT и репозитарий. Обсуждаются различные подходы к обслуживанию государственных облигаций и иностранных финансовых инструментов, кодификации инструментов и привлечению иностранных инвесторов. Вместе с тем, операционная деятельность на рынке ценных бумаг выявила ряд проблем требующих незамедлительного решения. Например, в нормативно-правовой базе рынка ценных бумаг выявлено много противоречащих друг другу моментов. Так, отсутствие регулирования новых финансовых инструментов приводит к тому, что основная часть сделок с ценными бумагами совершается на неорганизованном рынке. Недостаточный уровень финансовой грамотности среди местных потенциальных участников рынка ценных бумаг говорит о неготовности компаний выходить на Биржу. В этой связи, Биржа постоянно проводит различные мероприятия по ознакомлению с биржевой деятельностью и ее инфраструктурой. В частности, были проведены телевизионные передачи, опубликованы аналитические статьи, организованы ознакомительные семинары как с предпринимателями и представителями финансовых структур, так и со студентами профильных ВУЗ-ов страны. Пользуясь предоставленным случаем, ОАО «Центрально-Азиатская Фондовая Биржа» приглашает местные компании к участию на организованном рынке ценных бумаг, как в качестве эмитентов, так и в качестве инвесторов с целью привлечения дополнительного капитала, в том числе иностранных инвестиций, дифференциации рисков и повышения деловой репутации.

Умеда Рахманова,

Директор

ОАО «Центрально-Азиатская Фондовая Биржа».

Ссылка: НБТ